《每日经济新闻》记者最新统计，上周，同业存单发行平均利率为1.4004%，本周至今发行平均利率为1.4170%。
当前，同业存单资金利率逼近甚至穿破政策利率。5月27日，人民银行公开市场业务操作结果显示，7天期逆回购操作利率为1.4%。这提示银行业此前发行同业存单意愿整体不高。
今年以来，同业存单融资规模持续缩水。“银行资金充裕，没必要发行（更多）同业存单。”业内资深人士告诉记者。
同业存单资金利率与政策利率倒挂
同业存单期限通常最低为1个月，这意味着，当前同业存单市场，1个月以上期限融资利率已逼近甚至低于7天期政策利率，同业存单资金利率与政策利率出现倒挂现象。
5月27日，工商银行2026年度第086期同业存单发行情况披露。结果显示，面值100元同业存单，发行价格为99.6559元，存单期限为3个月，对应参考收益率为1.3700%，已低于人民银行公开市场业务7天期逆回购利率1.4%，即3个月期资金利率低于7天期政策利率。
进一步看，今年以来，同业存单利率整体呈持续走低态势，且较去年全年呈相对陡峭化态势。
即便如此，从结果层面的数据来看，今年以来截至目前，同业存单净融资额大幅缩水甚至为负数：本年同业存单累计净融资规模为-14536.10亿元。
不过随着同业存单融资利率逼近甚至穿破政策利率，同业存单融资规模开始抬升。数据显示，上周，同业存单净融资规模为4537.00亿元。其中，发行总额达9864.90亿元，平均发行利率为1.4004%，到期量为5327.90亿元。
本周，同业存单净融资规模为-942.60亿元，发行总额达8567.30亿元，平均发行利率为1.4170%，到期量为9509.90亿元。
“不缺负债。”某上市银行资产负债部负责人告诉记者，客户存款充裕。
从当前存款利率看，某国有大行活期存款利率为0.05%，整存整取定期存款三个月期利率为0.65%，半年期利率为0.85%，一年期利率为0.95%，二年期利率为1.05%，三年期利率为1.25%，五年期利率为1.3%，均低于7天期政策利率1.4%。低成本的客户存款为银行提供了优质资金来源。
官方数据显示，一季度银行业负债增长稳定。截至一季度末，银行业金融机构总负债4556940亿元，比上年同期增长8.1%，其中商业银行总负债比上年同期增长9.0%，不过股份制商业银行总负债比上年同期增长仅为5.5%。
进入4月份，数据出现变化。官方披露的其他存款性公司资产负债表显示，4月末其他存款性公司总负债规模较3月末下降。3月末该项为4887417.16亿元，4月末该项为4876846.61亿元，下降10570.55亿元。
再细看其中的个人存款，3月末对应个人存款为1744947.20亿元，4月末1725351.79亿元，4月末下降19595.41亿元。这意味着低成本的客户存款规模出现下降。
4月中资大型商业银行资金运用总计规模下降1627.35亿元
再从资金投放端看，初步统计，2026年前四个月社会融资规模增量累计为15.45万亿元，比上年同期少8930亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加8.5万亿元，同比少增1.29万亿元。
前四个月人民币贷款新增8.59万亿元，一季度人民币贷款新增8.60万亿元。这意味着4月份人民币贷款新增额为负数。
从中资大型银行人民币资金运用情况来看，4月份，资金运用总计规模出现下降。3月末该项为2244507.37亿元，4月末为2242880.02亿元，较上月末下降1627.35亿元。
东方金诚研究团队近日指出，总体上看，受稳增长需求不高，经济转型升级，企业和居民融资需求较弱，以及融资替代等影响，4月新增贷款出现历史罕见的负值，新增社融同比少增。
进一步细看，前四个月企（事）业单位贷款中长期贷款增加5.01万亿元，一季度企（事）业单位贷款中长期贷款增加5.42万亿元，这意味着4月份企（事）业单位中长期贷款增加额为负值。
针对4月企业中长期贷款表现较弱，东方金诚研究团队分析，主要有四方面原因：一是实体经济融资需求持续偏弱。当前企业投资扩产意愿总体不足，加之部分行业反内卷，企业内生性信贷需求较为疲软；从中长期维度看，更加深层次的原因在于我国经济结构持续转型，过往依靠地产、基建拉动信贷扩张的模式显著弱化，而科技创新等新动能领域对信贷资金的依赖度相对较低，难以对冲传统领域的信贷收缩。
二是今年一季度出口超预期，带动整体经济表现偏强，基建发力稳增长的迫切性有所下降，这可能导致基建配套的中长期贷款需求边际减弱。
三是地方隐债置换持续对新增企业中长期贷款形成拖累。根据央行2026年一季度货币政策执行报告，隐债置换因素下拉一季度末人民币贷款余额增速大约0.5个百分点。这一影响在4月持续显现。
四是4月债券发行利率延续下行，驱动优质企业以债券融资替代贷款，当月企业债券融资规模同比多增，分流了一部分企业信贷需求。
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